来源：证券市场周刊市场号
文 | 尚扬
3745.94点，本周一A股指数再创新高。市场日均成交额达2.81万亿元，为历史第三高值。
市场中，券商、保险接替银行守护指数慢牛上行，CPO（光模块）概念、液冷概念、IDC（数据中心）电源、铰链等概念相继活跃。业内人士认为，本轮牛市大概率会延续至2026年底，这是A股过去30多年的牛市规律。
A股再现“双2万亿”盛况
8月13日沪指突破去年10月8日高点后，近日新高每天都在被重新定义（见图1）。且伴随指数的新高，时隔10年，A股再现“双2万亿”盛况。
8月5日-8月15日，A股两融余额持续保持在2万亿元之上，8月15日的2.06万亿元，位列历史第24位。目前两融余额极值出现在2015年6月18日，且排名前23的日期均来自2015年的5月、6月（见表1）。
8月13日-8月18日，A股日均成交额也连续突破2万亿元（见表2），8月18日的2.81万亿元排名历史第三位。目前A股单日成交额最高的一天来自2024年10月8日，当天成交额高达3.49万亿元，也是历史上唯一单日成交额突破3万亿元的交易日。另一次是2024年10月9日，成交额接近3万亿元，达2.96万亿元。
而若要追溯A股的“双2万亿”盛况，则上次出现的时间还是2015年5月、6月，即十年前的杠杆牛市期间。
本轮牛市会延续至2026年底
3700点之上，有人认为是危险信号，畏首畏尾；也有人坚定大牛市行情，满仓满融。周末牛市的呼声震耳欲聋，《解密交易龙头》主讲人彭祖表示，不知道大家对于牛市是真信还是假信，但还是那句话，“要信早信、要干早干”。
市场普遍认为，与十年前杠杆牛的昙花一现相比，本次牛市根基更为扎实，今年6月以来，散户新增开户数相较年初科技行情和去年“9·24”行情增长相对偏缓，但机构新增开户数持续攀升至历史高位，基本恢复至2021年的高位水平。在国家战略方向指引下，叠加关键时刻的政策与资金托底、新动能的持续显现，市场信心活化、增量资金不断入市形成了合力。当前，市场正在经历“健康牛”。
彭祖认为，本轮牛市从去年“9·24”开始，大概率会延续至2026年底，这是过去30多年的牛市规律（见图2）。且本轮牛市是结构性牛市，而非2007年、2015年的全面牛，所以选择比努力更重要。
牛市的核心就是抓住主线，且期间的主线并非一条。AI科技、创新药、新消费、金融 的主线格局都已十分清晰。同时，周期、军工两条主线现在可能还不是很明显，但彭祖表示不用急，市场也会让大家记住他们，虽然军工已经演绎了一轮，但行情依然还未走完，等调整多一点后也会详细给大家讲解。针对近日最强的牛市主线板块，彭祖也早在视频中给大家进行了详细的分析，读者朋友也可扫描下图二维码“加入学习”，免费观看视频。
液冷将迎来利润释放期
当前，AI炒作继续深化演绎，从PCB到液冷，从海外链到国产链，赚足了人气。
美东时间8月15日，彭博社报道，OpenAI联合创始人萨姆·奥尔特曼表示，未来公司将投入数万亿美元夯实AI基建，用于支持各项人工智能服务。
2025年年初以来，中美欧等国家和地区纷纷宣布千亿美元以上资金规模投向AI基建领域， 中国银行万亿元专项金融支持、美国1000亿美元（未来4年内扩展至5000亿美元）、欧盟2000亿欧元、法国1090亿欧元。
从海内外大厂CAPEX（资本支出）支出情况看，AI基建投资成为资本开支核心方向，景气上行周期确立。AI基建资本支出处于爆发拐点，产业长景气周期确定，供配电系统和制冷系统作为价值量高、技术关键环节将深度受益。
从市场层面来看，A股的液冷服务器概念股几乎全线爆发，8月18日，相关概念股继续狂掀涨停潮，高澜股份、强瑞技术、中鼎股份、川润股份、永太科技、银轮股份等公司批量涨停。
“功率”是当前AI发展的主要矛盾，伴随AI芯片性能提高，高功耗带来的发热现象制约芯片性能的释放，液冷技术成为解决该问题的“良药”，也是化解“功率”矛盾的重要技术路线，预计数据中心液冷产业链将迎来“黄金时代”。
“上半年PCB（印制电路板）和CPO释放利润弹性，同时服务器龙头工业富联业绩断层开启大涨，这就标志着机柜相关的业绩拐点就要出现了，而四季度则将迎来液冷的利润释放期。”彭祖如是说（见图3）。
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责任编辑：王珂
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